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2002投资高增长能否持续我的钢铁

2018-11-05 09:52:03

2002:投资高增长能否持续?我的钢铁

去年以来,国内需求旺盛,其中固定资产投资的强劲增长尤其引人注目,应该说,如果没有世界经济增长的急剧减缓,我国经济应该会一扫靡态。但问题是,日益紧缩的外部经济环境已经给我们制造了麻烦,俗话说:“一根稻草压垮一匹骆驼”,对我国来说,这根稻草就是对外贸易遇到的重大不利因素。根据一些研究机构的预测,今年世界经济形势仍不乐观,因此今年经济形势还是要看国内需求。 那么,今年投资是否还会保持全面增长态势,继续扮演拉动经济增长主要动力的角色呢?从目前的形势以及政府的政策取向来分析,明年固定资产投资保持稳定较快增长的基础依然存在。 首先,从政府的经济政策取向来看,今年政府有可能提高财政支出,实施大规模的财政刺激政策,确保经济的较快增长。对不久前召开的中央经济工作会议以及相关部门制定的政策细节进行分析可以看出,今年的经济政策将更为积极,其力度将会大于去年。今年经济政策的主体基调是:继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。毫无疑问,这一基调是固定资产投资保持稳定较快增长的基础。投资拉动仍将是明年经济增长的主体力量。随后公布的相关部门制定的政策细节也表明今年将实施大规模的财政刺激政策。 其次,外商直接投资将对今年固定资产投资形成强有力的支持。去年以来,外商直接投资增长成为宏观经济运行中的一个亮点,为固定资产投资的快速增长做出了较大的贡献。自1997年亚洲金融危机以来,外商直接投资占我国固定资产的比重就一直在下降,但去年以来,这一比重明显回升,前3季度达到了12.6%。那么,今年外商直接投资是否仍然会保持强劲的增长势头呢?我们认为,在中国外资企业将面临经济环境的巨大变化,这将对外资构成强烈的吸引力。 以往外资企业的投资环境也不可谓不好,但一些问题也在困扰着它们,如低效率的行政管理、较低的劳动生产率等,这些问题之所以没有阻止外资进入的步伐,是因为在低劳动力成本和市场份额两者中,外资企业至少能取其一。现在,虽然上述问题并没有完全消失,但以中国加入WTO为标志,外资企业的投资环境必将发生质的变化。相对于世界经济而言,中国经济仍然保持了较快的增长势头,而对于外资企业来说,它们关心的是能从中国经济的持续增长中分享多少好处。毫无疑问,中国加入WTO后,外资企业将能分享更多的利益,因为中国对外开放的步伐将加快,力度将更大,以往外资不能涉足的行业将逐步放开,如金融、保险、电信、外贸、商业、旅游等服务行业,如去年上半年,外资投入增长较快的行业主要集中于服务业和高新技术产业。对于多数跨国公司来说,它们在银行业、证券业、基金管理、电讯业和专业服务业等行业都具有极强的竞争优势,这些行业将是今后外资投入比较集中的领域。相对于国外同行而言,我国的这些行业发展水平仍然较低,需要借助国外的先进技术和管理经验,但是也应进行适当的控制,的结果是让外资企业从增长中得到更多的好处,而不是让其获取垄断利润。去年上半年,制造业的外商直接投资实际金额同比增长了27.37%,而社会服务业则增长了60%。 另外,加入WTO后,中国将出现一个制度与政策的大变革,与WTO规则和中国入世承诺不一致的方面将逐步取消,也即游戏规则将朝好的方向发展,这将打消部分国外投资者的疑虑。同时,中国劳动力的素质也将不断提高,如高校招生规模在近两年内急剧扩大,这将能为外资企业提供更多的合格人材。 第三,今年政府将持续对一些重大项目进行投入,同时一些新项目也在准备之中。今年国债的主要支出方向之一是确保在建国债项目建设收尾,如长江中下游干堤加固、农村电改造、西部通地(州)县沥青道路、城市基础设施、“三河三湖”治理、中央直属储备粮库等。与此同时,已开工的青藏铁路、西气东输、西电东送等重大工程建设也需要持续投入。一些规划内的重大项目如南水北调、首都水资源保护、万枝铁路、西部国道主干线和省际公路重要路段等也将会适当开工,这些项目的安排有利于保持投资的持续增长。 第四,去年以来,全部金融机构各项贷款余额同比增长10.9%,比前年同期相比下降3.8个百分点,这种趋势不利于投资的增长。但从今年来看,这种情况有望得到改善,央行有关负责人表示将进一步贯彻扩大内需的方针,继续执行稳健的货币政策,保持货币信贷总量适度增长。从目前的情况来看,预计今年的货币政策将会在三个方面有所改变:一是努力疏通货币政策传导机制,引导商业银行适当增加流动资金贷款,满足企业合理的资金需求。尤其是促进商业银行完善信贷管理权限,调动信贷工作人员营销贷款的积极性;二是将进一步加大对企业技术改造、小企业及农产的金融支持力度,在央行近召开的一次会议上提出,要全面推广农户小额信用贷款业务,这些措施的实施将有利于贷款增长;三是根据我们对国内外利率、汇率和物价等因素的跟踪和分析,我们认为,由于当前经济增长幅度下滑、通货紧缩风险加大、国际经济环境持续恶化,而美国、英国、欧元区等主要国家和经济区连续降息,这使人民币降息的可能性开始增大,如果今年央行采取降息措施,也将有利于贷款的增长。第五,非政府投资开始趋向活跃。去年以来,财政政策力度没有明显加大,去年国债增发规模为1500亿元,与2000年相比持平,而在这种情况下,固定资产投资表现出了强劲增长势头,这说明非政府投资的作用在加大。去年以来,在固定资产投资中,自筹资金除了增长较快外,其在固定资产投资中的比重也是不断上升的。去年2―6月份,自筹资金形成的固定资产投资额所占比重分别呈上升趋势,分别为41.9%、42.9%、44.4%、44.9%、45.9%,这说明非政府投资已初步显示出活跃迹象。 在今年影响经济增长的因素中,对投资增长可能会产生负面影响的有两个:一是税制改革。一般来说,税制改革比如所得税“两法合并”等改革将有利于增强国内企业的竞争力,但只是从长期来看是如此,短期内不会有太大的影响,甚至会产生负面影响。税制改革涉及到立法问题,需要通过立法机关立法,而在全国人大审一个法案一般需要两、三年,如果某一项立法能为企业带来极大的利益(如将生产性增值税转为消费性增值税,允许购进固定资产的进项税额从销项税额中抵扣,那么企业的利润就会增加),在这种情况下,企业就有可能推迟一些投资计划,从而影响投资增长。二是如果贷款继续保持低速增长,货币政策传导机制依旧不通畅,固定资产投资的增长也将受到影响。 总体来看,在各种影响因素中,积极影响是主要的,今年固定资产投资仍将会保持稳定较快的增长态势,继续担当拉动经济增长的主要动力。

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