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国家队先锋增持预期增加输血能否敌过减持

2018-10-28 12:13:18

“国家队先锋”增持预期增加 输血能否敌过减持?

随着投资者期待中央汇金增持工农中建四大行股份并未兑现,A股市场也在6月交易日回归震荡态势。但在A股“老大哥”中国石油5月25日开始被中石油集团增持以来,投资者对于“国家队”抄底护盘的预期再度剧增。在民资股东与高管减持套现也同时升温的情况下,“国家队”入场能否成为A股见底信号?  中央汇金增持与否成疑  5月30日,银行股出现近期罕有的大幅上涨,“中央汇金投资公司疑似增持四大行A股股份”的传言一时甚嚣尘上。不过在两个交易日过去之后,四大国有银行并未发布相关公告,业内人士认为这意味着中央汇金短期内并未“如市场所愿”出手护盘。  “股东增持上市公司股份,需要在增持后两个交易日内公告。”国信证券经济研究所策略分析师黄学军说,“但目前四大行并未公告,这也意味着汇金可能并没有在5月30日增持四大行股份。”  回首上一次中央汇金公司增持工商银行、中国银行和建设银行A股股份还是在2009年9月末,距今已有两年之久;彼时上证综指与目前点位相似,都处于2700点附近的位置。而上溯到2008年9月,中央汇金在金融危机爆发初期便首次增持三大行股份。  据黄学军介绍,前两次汇金增持的具体情况并不一样,2008年增持时,汇金公司首先公开宣布了拟将增持三大行股份,随后才出手买入;而2009年增持时,则是先买入后公告。分析人士认为,如果先公告后增持,将刺激市场对此利好的预期,从目前市场信心不足的情况下看,先公告后增持的效果可能会更好。  在去年7月农业银行登陆A股后,中央汇金公司未来的增持对象又多了一家。对此,东兴证券副总经理银国宏对表示,从2010年四大行的低估值和较高的分红率看,单纯是财务投资,银行股已经具有大股东增持的价值。  虽然汇金增持与否还是未知数,但本周以来除了中国银行,工商银行、建设银行、农业银行等三只银行股的涨幅都超过了2%。“除了中央汇金可能增持四大行股份,社保基金可能也会出手买入。”上海一家证券公司资产管理部门人士说,“目前四大行的动态市盈率都不到10倍,市净率更是都在2倍以下,估值已经非常之低。”  “国家队先锋”增持能否见效?  早在传出中央汇金增持“绯闻”之前,中国石油集团、鞍钢集团、上海上实、大唐集团等国资股东作为先锋,纷纷在5月份以来陆续增持或表示将增持中国石油、攀钢钒钛、上海医药、大唐发电等A股上市公司股份,而中国神华也表示将进行上市公司股份回购。  在上述规模大公司的增持中,中石油集团在5月25日增持3108万股中国石油A股为引人注目。作为上证指数大权重股的中国石油,在2008年金融危机爆发时也被中石油集团增持过,当时中石油集团在每股12元附近增持6000万股,投入资金超过7亿元。  而此次再次拿出逾3亿元增持中国石油A股,中石油集团护盘的行动受到投资者的欢迎,其股价5天以来累计上涨3.6%,成为A股近期以来小幅反弹的重要“弹药”。对此,国泰君安证券首席经济学家李迅雷对表示,中石油集团增持A股大市值股票,对市场肯定是个利好,这也说明“国家队”资金开始认可一些蓝筹股的投资价值。  上海证券交易所发布的数据显示,截至5月底,上证所股票的平均市盈率已经降至16 .33倍,这已接近了2008年四季度时14倍左右的A股底部估值水平。  不过,也有市场人士表示,从2008年的经验看,在中石油集团、中央汇金公司等“国家队”出手后,股指还将会有一段时间的惯性下跌,市场能否马上见底尚不能料。  光大证券首席投资顾问滕印认为,“国家队”和产业资本近期频频传出增持消息,意味着对上市公司投资价值的认可,这将对二级市场投资者的信心产生积极影响。但他同时表示,产业资本认可的投资价值与市场的运行趋势存在着很大的差异。历史经验表明,大股东增持是市场底部形成的必要条件,但不是充分条件。从目前市场运行的情况看,国际大宗商品价格的走势、国内通胀形势发展、企业盈利下降预期、房地产拐点的形成,国际板推出预期等是引起市场调整的主要动因。在上述因素没有出现明显改观前,市场调整趋势仍将延续,大股东增持也可能出现“被套”的情况。  减持套现力度同样强劲  与国资股东对市场的“输血”相比,不少民资股东从市场中“抽血”力度也同样不低。在银行信贷紧张的现状下,A股市场成为套取资金为便利的场所,股东频繁套现成为与股东增持积极作用相抵消的负面影响。  今年4月至5月股价一度疯涨50%的T C L集团,5月27日披露其董事长、C E O李东生欲减持4000万股T C L集团股票。虽然T C L集团公告中称“李东生此次减持是为清偿因参与认购公司2010年度非公开发行股票所产生的约1亿元借款”,但这种“杀鸡取卵”式减持,依然被业内人士认为是股市被“抽血”的一大证据。  如果说公司高管或民营资本套现离场还可以理解,那么作为国资的海通证券原大股东上实集团,于5月中旬在上市公司股价历史低位上短时间内减持2.29亿股合计套现逾20亿元,则显示出其套现力度和决心之大,为近年来所罕见。  数据统计显示,5月份前四周,沪深两市共有47家公司发生减持行为共124起,减持套现金额共计超过70亿元。包括海通证券、华谊兄弟、泛海建设、锌业股份、金健米业等金融、服务业、房地产、有色金属、农业的各行各业上市公司股东纷纷出现减持套现行为。  而在股改全流通已基本实现且2009年恢复新股发行近两年后,随着众多限售股解禁,以及中小板与创业板上市公司IPO年满一年后限售股开始陆续流通,公司股东、创始者与高管的减持有增无减,这也被认为是创业板股价近期暴跌的一个原因。  银国宏对此表示,与中国石油集团、中国神华等央企与大型上市公司近期欲斥巨资掀起增持、回购的抄底浪潮相比,中小上市公司股东与高管的减持套现显示他们“很差钱”,也在一定程度上显示出大企业与中小企业资金紧缺程度的明显差距。  杨毅沉 潘清

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