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按照经济规律防范滞胀风险

发布时间:2019-05-14 20:01:08

按照经济规律防范滞胀风险

价,国内电厂的平均成本与销售价之间大约每度要差7分钱,一季度电力行业90%亏损,亏损额超过1000亿元,如果按照成本价计算电价,企业盈利会下降10%左右;同时,当国际油价大幅度上涨后,国内很多企业仍然享受较低的油气价格,这些因素都使得很多企业盈利虚假。近期发改委已经开始注意放松过严的物价管制,调整电价和油气价格是大势所趋。虽然本月电价有所调整,但距离电厂发电成本还很远。由于中国制造已经走向全球,过低的电价和能源价格等于是补贴全球。

我预计,6月份之后,物价走势将更严峻,由于受天气影响,未来的粮价以及农产品价格或许会有报复性上涨,而电价、油气价格都将逐步调整。因此,我们不能指望下半年的CPI会完全掉头,改变趋势。由于能源品价格和粮价都可能上涨,政府许诺的工资调整也要在下半年兑现,企业成本将大幅度增加,利润一定会降低。如果看到更多的企业因为用不起电或用不起人而被迫关门,我将不感到意外。由此预计,6月以后GDP增速会继续下降,今年会看到8%以下。到那时,同意中国经济存在滞胀风险的经济学家会大幅度增加。

经济处于成本和需求高涨期

在我看来,抗通胀必须运用组合拳,千万别指望仅紧缩货币就能起作用。因为中国式通胀的深层次原因并非货币泛滥,而是由于中国经济处于成本和需求都在高涨的周期。

举个例子,中国加上印度有相当于欧美两大经济体5倍的人口,却在过去近10年的时间内以高于欧美两大经济体4~5倍的速度在发展经济,这种超高速发展不仅体现在GDP上,更体现在消费需求的快速提升周期提前到来。27亿人要加快改善生活质量,于是到处建房子,很多人都想买汽车,比如中国,过去5年私人小汽车保有量增加了7倍、住房面积增长了近5倍。即使是这样的发展,我们认为还不够,还要加快收入提高步伐,未来5年收入要实现翻番,可以想象将增加多少需求,这些需求将配套多少货币发行,消耗多少资源。也许我们觉得没什么,但是这个世界却已经无法承受,于是资源品价格暴涨,比如进口铁矿石,5年价格上涨了近6倍。

治理这样的高通胀预期,光靠紧缩货币流动性行吗?必须适度降低经济发展速度。过去多年,高层领导一直强调科学发展观,但是各地的执行却是经济增速越来越快到2010年末,各省份上报的GDP增速几乎没有一个低于12%。

现在,由于高通胀的压力,绝大多数人都认同不可能再维持这样的经济超高速了。然而,当我们真的想将经济增速降下来时,却发现很难。降低经济增速的一个必要条件,就是将前几年按照“超高速”发展模式开工的许多基建项目都停下来。如果将2009年~2010年上马的项目停下来一半,中国将形成多少烂尾工程,已经形成的生产能力将被闲置多少?会有多少人失去工作?

宏观调控不能急刹车

要想拔除滞胀祸根,必须容忍一定程度的高通胀。这是辩证法。

必须承认,中国式通胀的主要推手是需求与成本拉动,这种需求由于经济还处于成本上升期,因此很难压下来。由成本推动和需求拉动的高通胀是很难克服的,与此相对应的货币环境也是很难一下子收得很紧。为了满足高需求,必须保持高增长,尤其是高质量的经济增长,宏观调控不能急刹车。要按照经济规律办事,顺势而为,不能一方面想着大幅度提高工资,快速提高生活水平,扩大内需,却想着要将物价稳定在低水平。

当然,我们不能忘记经济结构调整,不能忘记科学发展,不能忘记要逐渐地降低经济增速。降低经济增速也要按照经济规律办事,要抓住导致中国经济高速发展的源头,即需求太旺。于是方案有了,先要尽快调整资源品价格形成机制,不能为了保住低水平的CPI数据而一味地实行政府管制物价,尤其是人为地维持较低的资源品价格。相反,必须通过提高资源品价格来抑制盲目的高消费、高需求,通过一点点地降低需求增长预期来降低经济增速,同时也会慢慢地降低通胀率和高通胀预期。这才能实现软着陆。

在我看来,近期中央高层已经注意到防范滞胀与严控物价之间有时候是矛盾的,需要灵活处理,因此才有近期电价的调整。或许这仅仅是开始,因为只有资源品价格涨幅能够起到抑制消费需求高涨的作用时,物价才能真正回落,经济才能软着陆。这也是辩证法。

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